2008年對于基金公司來說是頗為艱難的一年：資產(chǎn)管理規(guī)模大幅縮水，大規(guī)模贖回潮若隱若現(xiàn)，投資能力亦受到外界質(zhì)疑。
在3000點之下，基金公司的真實想法是什么？他們想對基民說什么？理財周報向基金公司提出了三個問題：上半年贖回情況如何；對基民有什么忠告；如何應(yīng)對贖回風(fēng)險。多數(shù)人不愿、不敢回應(yīng)，9家公司開口答復(fù)。
申萬巴黎基金：根據(jù)年報和半年報數(shù)據(jù)，申萬巴黎基金公司2007年年底資產(chǎn)規(guī)模為216億元，2008年6月底的資產(chǎn)規(guī)模為126億，縮水41%，而份額則從182億縮水到171億份，縮水6%。
天治基金：上半年的申贖情況基本正常，偏股型基金的贖回比去年同期大。但貨幣基金呈現(xiàn)出翹翹板的態(tài)勢，在弱市中憑借較高的安全性和流動性吸引投資人眼球，旗下天得利貨幣基金規(guī)模增長近1倍。
國泰基金：由于公司所管理的各基金的二季度季報尚未披露，具體數(shù)據(jù)不便透露。但可以肯定地說，公司上半年基金的總體申購贖回情況基本持平。同時，對于國泰金龍債券、國泰金鹿保本基金等低風(fēng)險產(chǎn)品，受到投資者歡迎，處于持續(xù)的凈申購狀態(tài)，而5月份金鹿保本二期募集發(fā)售時，僅新認購的資金就超過25億，原一期的持有人也大部分選擇了轉(zhuǎn)為二期，體現(xiàn)了市場資金規(guī)避風(fēng)險的特性。
光大保德信：截至2007年12月31日，光大保德信的基金管理份額總額為408億份。截至2008年6月30日，光大保德信的基金管理份額總額為400億份，下降8億份，占2%左右。
工銀瑞信：截至今年6月30日，工銀瑞信資產(chǎn)管理規(guī)模達到492億元，位居業(yè)內(nèi)第12名，在銀行系基金中排名第一。工銀貨幣凈申購20.7億份，增長勢頭較大，體現(xiàn)出行情低迷時，投資者對低風(fēng)險產(chǎn)品的青睞。
“第一個原則就是長期投資”
交銀施羅德基金：我們一直向投資者傳遞兩個原則。
第一個原則就是長期投資，無論手中所持有的是股票基金還是債券基金，都要樹立長期投資的信心。
第二個原則，就是要通過調(diào)整資產(chǎn)組合來適當(dāng)規(guī)避風(fēng)險。在一個市場風(fēng)險加大，或者比較震蕩的時候，可以適當(dāng)增加自己組合里穩(wěn)健型的投資品種來規(guī)避風(fēng)險，使自己的財富能夠穩(wěn)步增值。
“長期投資是次優(yōu)但又必須的選擇”
工銀瑞信：我們對投資者有三點忠告。
第一，長期持有是次優(yōu)但又必須的選擇：以價值為判斷進行選擇，價值被低估的時候買進，價值被高估的時候賣出，這是最理想的投資策略。但這需要相當(dāng)?shù)膶I(yè)水準和價值判斷能力以及嚴格的投資紀律，絕大多數(shù)投資人很難做到，這也就是為什么在5000點、6000點時，新基金認購集體放量的原因。而這些在高位的買入的投資人也是注定要靠時間來化解虧損的。
如果投資者沒有判斷價值的能力，那么他的策略就只能是想購買的時候購買，并長期持有。這不僅是在熊市下較好的投資策略，更應(yīng)當(dāng)是在牛市中，賺取最大收益的行為。
第二，不應(yīng)太關(guān)注短期排名：我們不應(yīng)該以短期凈值變化來判斷基金公司的管理能力是否更強。半年的時間太短，應(yīng)該從更長的周期來考察基金公司的管理能力。我們建議投資者更關(guān)注基金公司的綜合管理能力和投資理念，投資是個長期的行為。我們不能一邊推崇巴菲特，又要求基金經(jīng)理來做波段，而且每次都能做對。
第三，輕倉者可逐步進場：對于基民來說，長期持有也許是唯一的解法，因為也許現(xiàn)在賣出是對了，指數(shù)又跌了；但是能否從底部撿回呢？往往等到指數(shù)漲到較高的時候，才追回來，反而不如持有策略。對于空倉以及倉位較低的基民，我們建議可以適度買入基金了，但是節(jié)奏不要太快，雖然不敢說底部已經(jīng)確認，但是畢竟風(fēng)險已經(jīng)小很多了。成功的投資者往往是逆向選擇，過去最火熱的時候，投資基金的人最多；現(xiàn)在基本上沒有人敢買基金了，也許機會也在來臨了。
“一直在提倡‘定期定額’”
泰達荷銀基金：泰達荷銀一直在提倡“定期定額”投資基金的方法，基金投資本身就是一個長期的理財行為，而定期定額投資就更幫助投資者樹立“長期投資”的理念。這種方法特別適合普通的投資者，因為在較長的時間內(nèi)，定期定額投資可以讓投資者避免“選時”操作、“熨平”價格波動，保證購買基金的平均成本較低，同時紀律性的投資又可以讓投資者避免追漲殺跌，分享國民經(jīng)濟長期發(fā)展所帶來的經(jīng)濟成果。
希望持有人“樹立‘長期投資、理性預(yù)期’的正確理財觀念”
天治基金：我們依然提醒投資人要敢于在弱市中踐行價值投資、長期投資的理念，在恐慌中倉促贖回將對自身造成傷害，尤其是做基金定投的投資人，要把握在下跌中攤低成本的機會，風(fēng)物長宜放眼量，國外經(jīng)驗表明：堅持長期理性投資是戰(zhàn)勝市場分享收益的唯一途徑。
光大保德信：在任何市場環(huán)境下，投資者都應(yīng)該樹立長期的觀念。
雖然現(xiàn)階段的系統(tǒng)性風(fēng)險不能通過多樣化投資而分散，但其仍然可以通過時間加以化解。因此，投資者必須具有長期投資的眼光，方可降低可能的風(fēng)險負擔(dān)。堅持長期投資的理念，所有市場下跌的不利風(fēng)險均可以被時間吸收，從而免受系統(tǒng)性風(fēng)險困擾。
在長期投資的方面，除了長期持有以外，也可以采用定期定額投資的方式，用一種制度性的手段對基金進行長期投資。
“大多數(shù)非理性投資者往往是高買低賣，讓人痛心”
上投摩根基金：基金的精神內(nèi)核是信托，所謂的信，其實除了信任，還有一個信心問題。相信市場長期向好格局的存在，在基金投資中才不會迷失方向，這是獲利的基本前提條件。我們的經(jīng)驗告訴我們大多數(shù)非理性投資者往往是在市場高點入場，在市場底部贖回，這是非常讓人痛心的事情。
上投摩根會時刻利用各種機會跟投資人報告市場的狀況以及我們現(xiàn)在的作法，我們會用實際行動告訴投資人我們有能力把風(fēng)險管理到可以接受的水平；價值不滅，只要堅持，一定有未來。
富國基金：長期投資的一個基本前提在于：長期來看，股市上漲的概率大于下跌。如果堅持投資，那么賺錢的概率要遠高于賠錢的概率。
有學(xué)者對美國股市過去70年的走勢研究后發(fā)現(xiàn)，牛市持續(xù)的時間是熊市的兩倍，牛市里指數(shù)上漲的幅度也大于熊市下的幅度。
面對今年市場的諸多不確定因素，投資人可以加強資產(chǎn)配置；另一方面，在下跌的過程中選擇定期定投的方式，也是不錯的選擇。
“以風(fēng)險承受能力確定‘基金籃子’”
申萬巴黎基金：從中國證券市場的發(fā)展史來看，雖然曾經(jīng)歷過多次熊市，但之后總會重新迎來牛市。因此，面對去年10月份以來的下跌，不必認為“世界末日到了”。如果投資者已經(jīng)承受了6000點到2700點的風(fēng)險，那么現(xiàn)在再倉促贖回就顯得不太明智了。
巴菲特曾經(jīng)說過，在別人恐懼時，應(yīng)該懂得貪婪，而不是在別人恐懼時，更加恐懼。對基民來說，買基金，首先要考慮自身的風(fēng)險承受能力，而不是僅僅盯著收益率。
其次，投資者應(yīng)該根據(jù)自身風(fēng)險承受能力確定“基金籃子”，一旦確定，就保持其比例不變。簡單說，牛市應(yīng)減持股票型基金，熊市則減持債券型基金。
具體說來，假設(shè)投資者在去年年初2700點時分別購買股票型基金和債券型基金，隨著股市逼近5000點、6000點，股票型基金的凈值迅速提高，該類基金在“基金籃子”中的比例越來越高，此時，應(yīng)該開始贖回股票型基金或?qū)⑵滢D(zhuǎn)換為低風(fēng)險基金產(chǎn)品，以保持原有高風(fēng)險基金的配置比例不變。如果這樣操作，就可以在大跌前保住勝利成果。而當(dāng)股市從6000點下挫到3000點以下，則應(yīng)該不斷增持股票型基金。這樣一來，投資者承受的風(fēng)險始終可控，而且不會錯過大的市場機會。
“定期檢視投資對象”
國泰基金：對于投資人而言，基金投資應(yīng)該始終持一種理性的心態(tài)對待。
首先，無論何時去購買基金，投資人都應(yīng)該對自身的風(fēng)險承受能力做合理評估，明確自己的理財目標，然后去選擇合適的基金產(chǎn)品。
同時，中國經(jīng)濟的高速增長趨勢并沒有改變。雖然短期內(nèi)，由于經(jīng)濟增長模式的轉(zhuǎn)型，出現(xiàn)短期陣痛，可能會出現(xiàn)經(jīng)濟增速放緩，通脹抬頭等現(xiàn)象。但從長期來看，經(jīng)濟整體向上的趨勢并沒有改變。在這樣的經(jīng)濟體環(huán)境中，長期價值投資的理念是值得堅守和追求的。作為普通投資人來說，去捕捉短期的進出時點，難度無疑很大。而如果能配置合適的基金產(chǎn)品組合，并堅持長期價值投資理念，收益會更加穩(wěn)定。
最后，建議投資人對自己的投資對象作定期檢視。長期投資的前提是，選擇的基金產(chǎn)品運作規(guī)范、表現(xiàn)良好。雖然由于大盤的震蕩走勢，短期內(nèi)對于基金凈值有一定壓力，但如果該基金的投資理念清晰，選股策略穩(wěn)定，業(yè)績表現(xiàn)能夠在多數(shù)時間戰(zhàn)勝比較基準，那么投資人應(yīng)該充分信任管理人的運作，長期持有基金產(chǎn)品。否則，可以考慮適當(dāng)調(diào)整自己的投資組合。
談應(yīng)對：清一色“加強投資者教育”
理財周報：市場大跌，貴公司如何應(yīng)對潛在的贖回風(fēng)險？
交銀施羅德基金：我們一直堅持投資者教育工作。除了客服電話、網(wǎng)站等渠道的溝通和交流之外，第一線的營銷人員從未間斷過與持有人面對面的溝通，整個二季度，交銀施羅德共舉辦大型巡講活動近30場，其他培訓(xùn)共300余場。
泰達荷銀基金：2008年初，泰達荷銀基金公司在全國數(shù)十個城市展開理財講座，在全國多所高校開展了定期定額投資宣講，本月將啟動基金經(jīng)理外呼熱線活動。每周三下午都會有兩位資深基金經(jīng)理或投研主管坐鎮(zhèn)客服中心直接和基金持有人就其所關(guān)心的市場和理財問題進行溝通。
上投摩根基金：上投摩根在今年將舉辦1000場投資者教育講座，到今年6月底，公司已舉辦了629場。很多同事犧牲了大量休息時間和家人團聚時間，在全國各地不斷和投資者交流，希望通過這種交流，讓投資者理性投資，避免追漲殺跌。
富國基金：在基金營銷方面，富國加強了基金“定期定投”的工作。同時，在渠道和客服方面，加強了對市場的解釋和教育工作，以期讓投資人更加了解市場和基金運作情況。
申萬巴黎：今年以來，申萬巴黎邀請各地基民走進公司，親眼目睹基金公司管理基金的所有過程，讓基民做到心中有數(shù)，放心托付。
天治基金：在目前市場環(huán)境下，我公司加強了與投資人的深入溝通，與渠道行多次共同舉辦各類基金理財講座，現(xiàn)場與持有人一對一溝通。在投研方面，目前公司的投資總監(jiān)\研究總監(jiān)都同時兼任基金經(jīng)理。投研一體化的落實，有助于業(yè)績的提升。
光大保德信：近期，股市大跌，引起不少投資者的恐慌。為了讓投資者第一時間了解事件真相，光大保德信及時準備資料分析原因。希望把專業(yè)、客觀的判斷告訴投資者，做到公正、公開、透明，光大保德信要做有良心的資產(chǎn)管理人。
國泰基金：在市場波動行情中，投資部門會更加重視對于投資風(fēng)險控制的把握，在對宏觀經(jīng)濟的合理把控下，積極尋找潛在的投資機會，力求為投資人創(chuàng)造穩(wěn)健回報。同時我們通過媒體宣傳、專欄、資訊、客服等各種途徑，加強投資人教育和溝通。也在積極配合渠道，完成各種培訓(xùn)等內(nèi)容。
